Rischi finanziari
Nell’esercizio della sua attività, il Gruppo Brembo
è esposto a diversi rischi finanziari (financial risk) tra
cui il rischio di mercato, di commodities, di liquidità
e di credito. La gestione di tali rischi spetta all’area
Tesoreria e Credito della Capogruppo che, di concerto
con la Direzione Finanza di Gruppo, valuta tutte le
principali operazioni finanziarie e le relative politiche di
copertura.
Rischio di mercato
Gestione del rischio dei tassi d’interesse
L’indebitamento finanziario del Gruppo è in prevalenza
regolato da tassi d’interesse variabili ed è pertanto
esposto al rischio della loro fluttuazione. Per ridurre almeno
in parte tale rischio il Gruppo ha stipulato alcuni
contratti di finanziamento a tasso fisso a medio-lungo
termine che rappresentano circa il 16,0% della posizione
finanziaria lorda.
L’obiettivo perseguito è rendere certo l’onere finanziario
relativo a una parte dell’indebitamento, godendo
di tassi fissi sostenibili. La Tesoreria di Gruppo monitora
costantemente l’andamento dei tassi al fine di valutare
preventivamente l’eventuale necessità di interventi di
modifica della struttura dell’indebitamento finanziario.
• Gestione del rischio di cambio
Operando sui mercati internazionali, Brembo è esposta
al rischio di cambio. Su questo fronte, il Gruppo
cerca di sfruttare la copertura naturale fra posizioni
creditorie e debitorie e si limita a coprire le posizioni
nette in valuta utilizzando, in particolare, finanziamenti
in valuta a breve termine. Come strumenti finanziari di
copertura vengono inoltre utilizzati, qualora ne ricorrano
le opportunità, i contratti forward (acquisti e vendite
a termine), attraverso i quali viene coperta l’eventuale
eccedenza fra posizioni creditorie e debitorie. Questa
scelta garantisce una riduzione dell’esposizione al rischio
di cambio.
Rischio di commodities
Il Gruppo è esposto alle variazioni dei prezzi delle
principali materie prime e commodities. Nell’esercizio
2016 non sono state poste in essere specifiche operazioni
di copertura. Si ricorda, tuttavia, che i contratti
in essere con i clienti principali prevedono un’indicizzazione
automatica periodica legata alll’andamento
prezzi delle materie prime.
Rischio di liquidità
Tale rischio si può manifestare con l’incapacità di
reperire le risorse finanziarie necessarie a garantire
l’operatività di Brembo; per minimizzarlo, l’area Tesoreria
e Credito pone in essere le seguenti principali
attività:
– verifica costante dei fabbisogni finanziari previsionali
al fine di porre tempestivamente in essere le eventuali
azioni necessarie (reperimento di linee di credito
aggiuntive, aumenti di capitale sociale, ecc.);
– ottenimento di adeguate linee di credito;
– ottimizzazione della liquidità, dove è fattibile, tramite
strutture di cash pooling;
– corretta composizione dell’indebitamento finanziario
netto rispetto agli investimenti effettuati;
– corretta ripartizione fra indebitamento a breve termine
e a medio-lungo termine.
Rischio di credito
È il rischio che un cliente o una delle controparti di
uno strumento finanziario causi una perdita finanziaria
non adempiendo a un’obbligazione; detto rischio è
identificato con riguardo, in particolare, ai crediti commerciali.
In tal senso si sottolinea che le controparti
con le quali Brembo ha rapporti commerciali sono
principalmente primarie case automobilistiche e motociclistiche
con standing creditizio elevato. Il contesto
macroeconomico attuale ha reso sempre più importante
il continuo monitoraggio del credito, per cercare
di anticipare situazioni di rischio di insolvenza e di
ritardo nel rispetto dei termini di pagamento.
Processo di gestione del rischio:
risk financing
Al fine di minimizzare la volatilità e l’impatto finanziario
di un eventuale evento dannoso, nell’ambito della
politica di gestione dei rischi Brembo ha predisposto,
come passo successivo alle sopraccitate azioni di mitigazione,
il trasferimento dei rischi residui al mercato
assicurativo, sempreché assicurabili.
Nel corso degli anni, le mutate esigenze di Brembo
hanno comportato un’importante e specifica personalizzazione
delle coperture assicurative, che sono state
ottimizzate con l’obiettivo di ridurre fortemente l’esposizione,
con particolare attenzione ai possibili danni
derivanti dalla realizzazione e dalla commercializzazione
dei prodotti. Questa tematica è stata sviluppata
mediante un’attività di risk management finalizzata ad
individuare ed analizzare le maggiori criticità quali, ad
esempio, i rischi connessi a paesi contraddistinti da
una legislazione particolarmente penalizzante nei confronti
delle aziende produttrici di beni di consumo.
Tutte le società del Gruppo Brembo sono oggi assicurate
contro i principali rischi ritenuti strategici quali:
property ‘all risks’, responsabilità civile terzi, responsabilità
civile prodotti, ritiro prodotti. Altre coperture
assicurative sono state stipulate localmente, a tutela
di specifiche esigenze dettate dalle legislazioni locali o
da contratti collettivi di lavoro e/o da accordi o regolamenti
aziendali.
L’attività di analisi e trasferimento assicurativo dei
rischi gravanti sul Gruppo è svolta in collaborazione
con un broker assicurativo, il quale supporta tale attività
tramite la propria organizzazione internazionale,
occupandosi inoltre della compliance e della gestione
dei programmi assicurativi del Gruppo a livello
mondiale.
